Hva er Bokført verdi?
Bokført verdi er bokført verdi (book value) er den regnskapsmessige verdien av et selskaps eiendeler minus gjeld, slik det fremgår av balansen. Det er hva aksjonærene teoretisk sett ville fått igjen ved en umiddelbar avvikling.
Nøkkelpunkter
- •Beregnes som totale eiendeler minus total gjeld i balansen
- •Bokført verdi per aksje = egenkapital / antall aksjer
- •P/B-raten sammenligner markedsverdi med bokført verdi
- •Kan avvike kraftig fra markedsverdi – særlig for merkevare- og teknologiselskaper
- •Immaterielle eiendeler som patenter og merkevare balanseføres ofte ikke
Bokført verdi forklart
Bokført verdi er et regnskapsbegrep som beskriver egenkapitalen i et selskaps balanse. Det er differansen mellom hva selskapet eier (eiendeler) og hva det skylder (gjeld). Denne verdien reflekterer historisk kostpris og avskrivninger, ikke nødvendigvis hva eiendelene ville vært verdt ved salg i dag.
For fysisk tunge selskaper som banker, forsikringsselskaper, eiendomsselskaper og industriselskaper er bokført verdi en meningsfull størrelse. Bankenes balanser viser utlån, verdipapirer og innskudd – alle forholdsvis lett verdisettbare poster. For slike selskaper er P/B (pris/bokført verdi) et sentralt verdsettelsesmål.
For teknologi- og merkevareselskaper er bokført verdi langt mindre relevant. Apples viktigste eiendeler – merkevaren, iOS-økosystemet, lojaliteten til kundene – fremgår ikke av balansen. Derfor kan Apple handles til P/B på 40–50, mens et stålverk kanskje handles til P/B 0,8. Investorer som fokuserer utelukkende på bokført verdi vil systematisk unngå de beste vekstbedriftene.
Formel
Bokført verdi per aksje = (Totale eiendeler - Total gjeld) / Antall utestående aksjer
Eksempel
DNB har totale eiendeler på 4 000 mrd kr og gjeld på 3 700 mrd kr. Egenkapital = 300 mrd kr. Med 1,6 mrd aksjer gir dette bokført verdi per aksje = 300 mrd / 1,6 mrd = 187,50 kr.
Begrensninger
Bokført verdi reflekterer historisk kostpris, ikke markedsverdi eller fremtidig inntjening. Goodwill etter oppkjøp kan blåse opp bokført verdi kunstig. Immaterielle eiendeler er typisk utelatt.
Ofte stilte spørsmål
Hva betyr det at en aksje handles under bokført verdi (P/B < 1)?
Det betyr markedet verdsetter selskapet lavere enn regnskapsverdien. Kan indikere underpris, men også at markedet venter tap eller at eiendelene er overvurdert.
Er bokført verdi det samme som aksjens virkelige verdi?
Nei. Bokført verdi er regnskapsmessig og historisk. Virkelig verdi er hva markedet er villig til å betale, som kan være mye høyere eller lavere.