Hva er Driftsresultat (EBIT)?
Driftsresultat (EBIT) er driftsresultat (EBIT – Earnings Before Interest and Taxes) er selskapets overskudd fra kjernevirksomheten etter alle driftskostnader, men før renter og skatt. Det er det reneste målet på operativ lønnsomhet.
Nøkkelpunkter
- •EBIT = Omsetning - Driftskostnader inkl. avskrivninger
- •Upåvirket av gjeldsstruktur og skattesats – ideelt for sammenligning på tvers av selskaper
- •Negativt EBIT betyr at selskapet taper penger på kjernevirksomheten
- •EV/EBIT er en viktig verdsettelsesmultipel
- •Analytikere justerer gjerne for engangspostter for å finne underliggende EBIT
Driftsresultat (EBIT) forklart
EBIT er et sentralt tall i finansiell analyse fordi det isolerer inntjeningsevnen fra kjernevirksomheten, uavhengig av hvordan selskapet er finansiert (gjeld vs. egenkapital) og uavhengig av skattesituasjonen. To selskaper med identisk virksomhet men ulik gjeldsgrad vil ha forskjellig bunnlinje (nettoresultat), men samme EBIT – noe som gjør EBIT til et bedre sammenligningsgrunnlag.
For investorer er trenden i EBIT over tid viktigere enn ett enkelt tall. Et selskap som vokser EBIT 15 % per år over fem år, har en demonstrert evne til å skalere driften. Negativ EBIT er akseptabelt for unge vekstselskaper som bevisst investerer i fremtidig vekst, men for modne selskaper er det alarmerende.
Analytikere justerer gjerne EBIT for engangspostter som restruktureringsutgifter, nedskrivninger og gevinst/tap på eiendomssalg for å komme frem til justert EBIT eller recurring EBIT. Denne justerte størrelsen gir et mer pålitelig bilde av den løpende inntjeningsevnen.
Formel
EBIT = Omsetning - Varekostnad - Driftskostnader - Avskrivninger
Eksempel
Norsk Hydro: Omsetning 250 mrd kr - Varekostnad 180 mrd - Driftskostnader 40 mrd - Avskrivninger 15 mrd = EBIT 15 mrd kr. Driftsmargin 6 %.
Begrensninger
EBIT er et regnskapstall og påvirkes av avskrivningsmetoder. Kapitalintensive selskaper ser bedre ut på EBITDA. Engangspostter må analyseres nøye for å vurdere underliggende inntjening.
Ofte stilte spørsmål
Hva er forskjellen mellom EBIT og EBITDA?
EBITDA legger avskrivninger (D&A) tilbake til EBIT. EBITDA er nærmere kontantstrøm og brukes mye for kapitalintensive selskaper som shipping og telekommunikasjon.
Hvorfor bruker analytikere EV/EBIT?
EV/EBIT er en nøytral verdsettingsmultipel som kan sammenligne selskaper med ulik gjeldsgrad og skattesats. Lav EV/EBIT indikerer potensielt underpriset selskap.