Hva er Referanseindeks?
Referanseindeks er en referanseindeks (benchmark) er en standardisert indeks som brukes som sammenligningsgrunnlag for å vurdere avkastningen til en portefølje eller et fond. Vanlige referanseindekser er OSEBX, S&P 500 og MSCI World.
Nøkkelpunkter
- •Referanseindeksen er målestokken som fondsavkastning sammenlignes med
- •Aktivt forvaltede fond forsøker å slå sin referanseindeks; passive fond følger den
- •Meravkastning utover referanseindeksen kalles alfa
- •Valg av referanseindeks er kritisk – feil benchmark gir misvisende vurdering
- •Norsk-basisindeks: OSEBX. Global basis: MSCI World eller MSCI ACWI
Referanseindeks forklart
En referanseindeks er den målestokken du sammenligner din avkastning mot. Har du 15 % avkastning i år? Det høres bra ut – men hvis markedet steg 25 %, underperformerte du. Uten en referanseindeks er avkastning nesten meningsløs.
Fondsforvaltere bindes til en referanseindeks og evalueres på sin evne til å slå den (generere alfa). Et norsk aksjefond benchmarker mot OSEBX. Et globalt fond benchmarker mot MSCI World. Et teknologifond benchmarker mot NASDAQ eller MSCI Information Technology.
Valg av referanseindeks er kritisk og kan manipuleres. Et fond som primært investerer i globale teknologiaksjer men benchmarker seg mot bred OSEBX, ser bedre ut enn det er. Det er en form for misleidende markedsføring. Norsk lov krever at fondsforvaltere bruker en relevant referanseindeks som reflekterer fondets investeringsunivers.
Begrensninger
Avkastning mot referanseindeks sier ingenting om absolutt risikotaking. Forvalter kan slå indeksen med høy risiko – ikke nødvendigvis dyktighet. Referanseindekser er ikke perfekte represetanter for markedet.
Referanseindeks på Oslo Børs
Norske aksjefond benchmarker primært mot OSEBX (Oslo Børs Benchmark Index). Globale fond benchmarker mot MSCI World eller MSCI ACWI (inkludert fremvoksende markeder).
Ofte stilte spørsmål
Hva er alfa?
Alfa er meravkastningen utover referanseindeksen etter risikojustering. Positiv alfa betyr at forvalteren har skapt verdi; negativ alfa betyr underperformanse.
Hva er tracking error?
Tracking error måler hvor mye et fonds avkastning avviker fra referanseindeksen. Passivt indeksfond har lav tracking error; aktivt forvaltede fond høyere.